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在阅历近一年半的销量低谷后，造车新势力哪吒轿车总算决定向港股IPO建议冲刺。
近来，哪吒轿车母公司合众新能源轿车股份有限公司向港交所主板递送上市请求。招股书显现，2021—2023年，哪吒轿车营收50.87亿元、130.50亿元和135.55亿元；净亏本48.40亿元、66.66亿元、68.67亿元，三年累计亏本达183.73亿元。
《我国经营报》记者注意到，在营收增速放缓以及继续亏本之下，高端化和出海仍是哪吒轿车挑选的两条开展路途。依据灼识咨询陈述，公司全体均匀价格从2021年的7.1万元上升至2024年前4月的11.3万元。一起，依据上险量计，2023年哪吒轿车是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。
正因如此，哪吒轿车在招股书中表明，公司将继续推出新车型并实施快速产品迭代，专心于价格较高的产品。一起，进一步拓宽海外商场，依据每个海外商场的特色及客户需求定制产品、服务及战略，然后提高收入及盈余才能。
“哪吒轿车上市的难度相对较低，尤其是考虑到其在世界商场上的杰出体现和新能源轿车行业的全体趋势。”盘古智库高档研究员江瀚以为，哪吒轿车真实的应战在于怎么有用使用征集资金，推动企业完结盈余。这要求哪吒轿车有必要拟定明晰的战略规划，包含优化本钱结构、提高产品竞赛力、增强品牌影响力、深化全球化布局等。
未来，哪吒轿车怎么进一步推动高端化和出海战略？又将怎样削减亏本乃至完结盈余？对此，记者向哪吒轿车方面求证并发送了采访提纲，哪吒轿车相关负责人表明，现在公司处于上市沉默期，相关内容以招股书为准。
较为依托外部资金
招股书显现，2021—2023年，哪吒轿车别离完结营收50.9亿元、130.5亿元和135.5亿元，与已上市的造车新势力比较处于低位；毛赢利别离为-17.48亿元、-29.39亿元和-20.14亿元；净赢利别离为-48.40亿元、-66.66亿元和-68.67亿元，三年累计亏本达183.73亿元。
“曩昔三年累计亏本近184亿元，这对任何企业而言都是沉重的担负，这也是许多草创型新能源轿车企业遍及面临的应战。”江瀚以为，巨额亏本往往源于前期研制、出产设备建造和商场推广等方面的高投入，而收入没有到达足以掩盖本钱的程度。
另一方面，哪吒轿车毛利率虽有所改善但仍未转正。招股书显现，陈述期内，哪吒轿车毛利率别离为-34.4%、-22.5%和-14.9%。
哪吒轿车表明，全体毛利率之所以有所改善，主要是因为产品组合优化、更专心于均匀价格添加的智能新能源轿车车型、世界出售添加以及透过本钱操控措施而提高了本钱效益。现在，正提高产值及交给量以完结规模经济。
这也导致哪吒轿车对外部资金较为依托。2023年8月，哪吒轿车宣告已完结总额为70亿元人民币的Crossover轮融资，而这也被以为是IPO前的“过桥融资”。
2024年2月，香港特区政府与哪吒轿车签约，为其供给2亿港元补助，并帮忙基石轮出资2亿美元；4月，哪吒轿车又取得桐乡市国有本钱出资运营有限公司、宜春市金合股权出资有限公司、南宁民生新能源工业出资合伙企业（有限合伙）三方国资不少于50亿元融资，三方将“和谐相关资源，支撑合众轿车赶快完结IPO”。
另据招股书发表，自2017年以来，合众轿车共完结10轮融资，融资总额达228.44亿元。其前五位的股东包含宜春实体、合众轿车董事长方运舟及操控实体、南宁基金、华鼎本钱和三六零安全等明星本钱。
在江瀚看来，赴港上市为哪吒轿车供给了一个重要的本钱弥补途径，能够缓解其财政压力，为其后续开展供给必要的资金支撑。经过上市筹措的资金，哪吒轿车有望进一步扩展出产规模，提高技能研制才能，加强供给链办理和商场拓宽，然后加快其完结盈余的脚步。
销量低迷现金流承压
记者整理发现，早在2020年7月，哪吒轿车官宣已发动C轮融资，方案2021年在科创板完结上市，但在科创板对企业“科技含量”检查的新政下，上市方案被逼间断；2021年11月，又有商场音讯称，哪吒轿车正考虑在香港IPO，但终究并未有进一步的音讯；2022—2023年，数次传出哪吒轿车IPO的音讯，但均被公司快速弄清。
“现在商场欠好，上不上市意思不大。”2023年10月，哪吒轿车联合创始人、CEO张勇在谈及IPO开展时表明，哪吒轿车2022年融资100亿元，2023年也有几十亿元的融资，现在账上有100多亿元资金，并不急于IPO。
而在销量方面，依托低端车型冲量，2022年哪吒轿车成为造车新势力中的最大“黑马”，以15.2万辆拿下销量冠军。但随着敞开品牌“冲高”进程，哪吒轿车在2023年遭受“滑铁卢”，销量降至12.74万辆。
依据灼识咨询陈述，哪吒轿车全体均匀价格从2021年的约7.1万元上升至2022年的约8.4万元，并在2023年到达约10.9万元，在2024年前4月进一步上升至约11.3万元。
直到现在，哪吒轿车的高端化之路也难言顺畅。最新数据显现，2024年上半年，哪吒轿车累计交给35701辆，同比下滑35.6%，仅完结年度方针30万辆的12%。
值得注意的是，在2024年4月哪吒L上市后，哪吒轿车的销量牵强止住颓势，该车型上市一个多月订单便超越30000辆，这也让哪吒轿车在5月和6月别离交出10113辆和10206辆的交给“成绩单”，时隔数月交给量再次破万。
关于销量下行，哪吒轿车在招股书中阐明，因为哪吒轿车在此期间尽力合理化及简化其国内出产才能及全球供给架构，以进一步推动其世界化行动，因而暂时影响了哪吒轿车的出产。
但这并非问题的悉数。业内人士告知记者，价格为15万—25万元的轿车商场竞赛尤为剧烈，凯美瑞、雅阁、天籁等传统中高档车型也因“价格战”进入这一竞赛赛道。此外，企图高端化的哪吒轿车还将面临比亚迪、零跑轿车乃至是蔚来子品牌乐道轿车等的直接竞赛。
销量的下滑也导致哪吒轿车遭受现金流压力。招股书显现，到2022年年末，哪吒轿车账上现金为67.57亿元，短期告贷余额为39.26亿元。但到了2023年年末，短期告贷余额为43.17亿元，账上现金却降至28.37亿元，难以掩盖短期告贷。
或谋“出海”破局
6月26日，哪吒轿车在非洲的首家旗舰店在肯尼亚首都内毕罗开业，这不仅是哪吒轿车的非洲首店，也是非洲右舵商场的造车新势力首店。无独有偶，5月31日，哪吒轿车在南美洲巴西举办了首场新闻发布会，依照规划旗下车型将在本年下半年正式登陆巴西商场。
招股书显现，2023年，哪吒轿车出口了17019辆新能源电动车，占其同年总销量的13.7%，并贡献了12.0%的收益。2024年1—5 月，哪吒轿车出口了16458辆，位列新势力车企轿车出口量榜首。
比较于刚刚开辟的非洲和南美洲商场，哪吒轿车的出海“主力军”则在开展多年的东南亚。依据上险量计，2023年哪吒轿车是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。
“东南亚是一个很好的商场，温度适合、充电不难。”张勇曾表明，早在2019年，哪吒轿车就开端规划右舵车，必定程度上领先于其他新能源车企，因而在海外商场有必定的先发优势。
2023年3月，哪吒轿车泰国生态才智工厂在曼谷邦昌工业园奠基。该工厂是哪吒轿车右舵电动轿车以及出口到东盟国家的重要制作基地，也是其首个海外工厂。一年后，哪吒轿车方宣告，泰国子公司取得泰国政府185证书认证（坐落保税区出产企业出产许可证书），这意味着泰国生态才智工厂将开端规模化出产。
2024年5月31日，印尼电动轿车制作商PT NETA Auto 以 CKD 方式（全散件拼装）正式开端本地化出产。坐落西爪哇勿家泗的PT Handal Indonesia Motor（HIM）为哪吒轿车的最新车型 NETA V-Ⅱ进行了开始拼装，标志着哪吒印度尼西亚工厂也正式敞开本地化量产。
记者了解到，在另一个东南亚重要国家——马来西亚，哪吒轿车也正在活跃筹建其第三座海外工厂，并方案于2025年正式投产。
关于海外商场的优势，张勇直言，海外商场毛利率要高于国内商场。2024年哪吒轿车方案在海外商场布局60个国家和地区，途径数量超越300家。从本来的哪吒V一款产品，到年末将有5款车在海外商场出售。“公司方针是，2024年海外商场占到整体营收的三分之一，近一两年内争夺到达一半以上。”
“未来将继续大力开展拉丁美洲、中东和非洲，并随后当令向欧洲拓宽。香港作为哪咤全球总部、上海作为哪咤战略运营总部，全球化的办理架构协同推动海外征途。”关于出海规划，哪吒轿车在招股书中总结道。
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