是否阻挠大陆收台？特朗普表态耐人寻味，中选将再与我国“一战”
热热闹闹的美国大选奋斗再次拉开了帷幕，现任美国总统拜登在近期举办的美国2024年总统推举南卡罗来纳州民主党初选中胜出。接着拜登在内华达州民主党初选中轻松胜出，完成初选局面两连胜，自傲满满的拜登则扬言要让前总统特朗普再次成为输家。可见，拜登现已将特朗普再次列为了对手，以为共和党将再次推出特朗普与其一战。特朗普前次输给了拜登，那么这次共和党是否真会推出特朗普呢？拜登与特朗普这次的比赛，谁能笑到最后？假如特朗普再次中选，又会怎么对待中美关系呢？怎么对待台海问题呢？
共和党现在有两个强势的提名人物，一个是特朗普，一个则是美国前常驻联合国代表黑利，黑利现在是特朗普在党内仅有挑战者。共和党挑选谁，其实现已有了答案。在民主党人主导内华达州的投票中，特朗普缺席，黑利参与，超越六成的共和党选民都投给了“非这些提名人”这一选项。可见，大部分共和党人，甘愿将票投给其他人，也不给黑利。
能够预见，本年假如不出意外的话，大选决战终究将在拜登和特朗普之间打开。谁能取得胜利，还不得而知。可是无论谁中选，中美关系都是绕不过去的。
假如特朗普中选，会怎么对待中美关系，怎么对待台海问题呢？近期有记者问特朗普，假如他中选，是否会阻挠我国大陆“攻台”？
特朗普表明不会现在就说出自己的主意，避免影响接下来他与中方之间进行洽谈，特朗普着重，“中方知道我会做什么，也知道我的态度，咱们不会有问题的”。
特朗普的话，适当耐人寻味，乍一看如同什么都没说，但实际上意思表达地很清楚。他称中方知道他的态度，也便是说，特朗普假如上台，那么仍然会依照曾经的办法接着打“台湾牌”，而且将会以“台湾牌”为商洽筹码，向中方索要一些利益，也便是口中的“洽谈”。当然“洽谈”是要付出代价的，特朗普原本是一个商人，不想做“赔本”的生意。
别的，特朗普假如中选，那么还将再与我国“一战”，这便是贸易战。特朗普指出，将对一切我国产品征收至少60%的关税。
特朗普执政时期，扬言要“让我国付出代价”，曾征引“301条款”，对我国施加昂扬的关税。计算陈述显现，特朗普累计对价值超3800亿美元的我国产品加征了800亿美元的关税，税额从7%到25%不等，我国也对美国进行了反制，中美贸易战闹得沸反盈天，招引了全世界的重视和忧虑。
现在又到了美国推举的关键时期，特朗普带着他的“贸易战”理论再次重出江湖，这对我国而言不是一个好的音讯，中方需求赶快作好应对的预备。
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这项查询覆盖了1029名美国成年人，查询时刻为上星期五到周日。
依据民调，虽然特朗普近期施行了一系列急进方针，例如大规模辞退联邦作业人员以及在俄乌战役中改动情绪，但美国人对他的情绪根本没有改动。
50%的受访者对特朗普的作业不满意，较上星期的51%有所下降，改变在民调的差错范围内（正负3个百分点）。
迄今为止，美国大众对特朗普执政体现的认可度仍高于他第一个任期（2017年-2021年）的大部分时刻，也高于他的上一任、民主党人乔·拜登四年任期内的支撑率。
民调显现，50%的受访者支撑特朗普的移民方针，较上星期的47%有所上升。还有42%的人表明不认可他的移民方针。
关于其他首要议题，美国人的观点改变不大。约41%的人表明附和特朗普对经济的办理，34%的受访者附和他处理日子本钱问题的方法。
不过，关于特朗普的密切盟友——国际首富埃隆·马斯克，美国人的观点就没那么积极了。只有约38%的受访者对马斯克持正面观点，高达57%的人对他持负面观点。
凭仗在美国大选期间供给的强力支撑，马斯克赢得了特朗普的信赖，他担任领导新建立的“政府效率部”（DOGE）。
在马斯克的主导下，“政府效率部”现已裁掉了2万多名联邦作业人员，还向别的7.5万名职工供给了买断合同。这一举动引发了广泛争议。
据媒体报道称，特朗普和马斯克有意削减高达10%的联邦政府雇员。数据显现，到本年1月，美国政府共雇有240万联邦公务员（不包括邮政部分）。
最新民调：特朗普支持率保持稳定 首月体现优于拜登
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摘要
■出资逻辑
导言：特朗普关税2.0年代，企业出海将面对更多应战
特朗普2.0年代的关税方针特征：①关税征收规模“更广”且力度“更大”；②以东南亚、南亚为代表的亚洲经济体遭到本次“对等关税”的影响相对较大。在特朗普1.0年代，不管是出口全球份额，仍是出海企业更高的毛利率和ROE体现，均标明关税1.0年代的我国企业经过出海至越南、墨西哥等区域完结“曲线救国”。但是，在特朗普2.0年代：①直接出口面对更高的关税税率；②以东盟为代表的新式国家也面对加征关税的布景下，企业经过海外建造产能完结“曲线救国”的途径也将遇到必定的阻力，这也将经过直接影响企业海外事务的毛利率进行而对其赢利发生必定的冲击。显着，不管是比照特朗普1.0年代仍是当年日本企业出海的经历来看，当下我国企业出海或将面对更多的应战。
我国出海企业的职业、产能散布及浸透率现状
考虑到：在特朗普2.0全面关税的布景下，一方面，直接出口交易的企业首要遭到美国对我国加征关税的影响；另一方面，出海进程较高的企业则更多遭到其海外产能布局区域所面对关税危险的冲击。1、依据产能建造活动，查询出海企业的职业及产能布局特征：①职业首要集合在“海外敞口高+上一轮交易冲突中被加征关税”的细分范畴，包含：轿车零部件、纺织制作、光伏设备、家居用品等。②企业对外产能布局首要会集在“东盟+北美”两大区域。2、依据“境外财物占比”下的各类出海职业的浸透率剖析：①海外产能建造较快且“境外财物占比”较高的职业，包含：白色家电、纺织制作、家居用品、轿车零部件等；②“境外财物占比”处于中等分位的职业，包含：工程机械、消费电子、化学制药、农化制品、照明设备、元件等；③“境外财物占比”偏低的职业，包含：帆海配备、商用车、黑色家电、乘用车等。3、出海的经济性评价：不管是整个板块仍是比较各细分职业来看，曩昔几年海外事务的扩张的确能够协助企业完结营收与盈余的双双改进。
依据特朗普2.0关税对“外需高敞口职业”的比较影响剖析：寻觅“被错杀”的结构性时机
1、前史复盘：“外需高敞口”组合的确对交易危险敏感度更高。咱们经过构建组合并进行股价回测，成果闪现：不管是上一轮交易冲突的前史经历，仍是近期商场体现来看，以“对美高敞口”组合为代表的股价体现均充沛展现其关于交易危险的高敏感度；比较之下，“对美低敞口”组合股价调整危险或弱于前者，且在短期的“无差别”下杀之后，或许会存在“被错杀”的结构性时机。
2、职业比较视角：依据“需求区域拆分+海外产能布局+海外事务盈余才能”三大因子对出口/出海板块进行排序：
①对美敞口较高+但产能布局于非北美区域，所遭到的关税冲击或相对较大，相关企业首要散布在：纺织服饰、家居用品、家用电器、电子（消费电子、元件等）、商贸零售（互联网电商）等。
②对美敞口较高+境外财物占比较高且产能布局于北美区域+海外经营赢利率高，短期内关税冲击或相对偏弱，相关企业首要散布在轿车零部件居多。
③对美敞口较低的板块所遭到的关税冲击或相对有限，首要挑选对欧洲敞口高或许对新式商场敞口高的产品，对应至二级职业首要散布在：橡胶、工程机械、专用设备＞化学制品、化学纤维、商用车等，可重视短期危险开释后上述范畴或存在修复性时机。
④短期取得关税豁免的产品，或具有相对耐性，相关的产品首要散布在：根底化工（如有机化学品、无机化学品等）以及半导体（半导体开关元件等、存储器等）。
显着，以上四类财物中，依照关税冲击排序来看，或为：①＞②＞③≈④，特别是关于③和④类财物而言，因为对美敞口较低或存在关税豁免，短期内冲击或相对有限，可重视股价下杀后这两类财物的结构性时机。
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目录
一、导言：特朗普关税2.0年代，企业出海将面对更多应战
二、我国出海企业的职业、产能散布及浸透率现状
三、依据特朗普2.0关税对“外需高敞口职业”的比较影响剖析：寻觅“被错杀”的结构性时机
1. 前史复盘：“外需高敞口”组合的确对交易危险敏感度更高
2. 职业比较视角：咱们怎么对出口/出海链进行排序？
四、危险提示
正文
一、导言：特朗普关税2.0年代，企业出海将面对更多应战
特朗普2.0年代，关税方针有何特征？自特朗普1月20日就任以来，其“美国优先”的中心建议体现为显着的交易保护主义倾向，详细关税方针包含对我国、加拿大、墨西哥等加征关税，一起亦建议铜、木材等产品的查询，并对钢铁、铝、轿车和轿车零部件加征25%的关税。美国当地时刻4月2日，美国白宫发布了备受重视的“对等关税”办法：（1）引证《世界紧迫经济权利法》（IEEPA）对一切国家征收10%的“根底关税”，并于于4月5日收效；（2）对美国交易逆差最大的国家/区域征收个性化的更高“对等关税”，并于4月9日收效。不过，加拿大和墨西哥将暂时免受“对等关税”的影响，契合《美墨加交易协议》（USMCA）的产品可继续取得关税豁免，而不契合《美墨加交易协议》（USMCA）的产品则享用25%的关税（动力和钾肥10%）；（3）此外，部分产品不受“对等关税”的束缚，首要包含钢/铝制品、轿车和轿车零部件、铜、药品、半导体和木材制品、以及金银等。其间，此前2月份美国已对钢铁、铝征收25%的进口关税且现已收效，一起在本次“对等关税”亦说到对轿车和轿车零部件征收25%的关税且当即收效；而其他的产品中如铜、木材制品等，此前美国已依据232条款对其建议查询。
显着，不管是比照特朗普关税1.0仍是就本次“对等关税”所施行的详细办法来看，具有以下几点特征：①关税征收规模“更广”且力度“更大”，一方面，加征关税所触及的国家由此前的“中美”延伸至一切交易同伴，特别是对美交易逆差较大的国家/区域影响更大；产品规模来看，就对我国而言，加征关税的产品掩盖率由关税1.0的66.6%上升至100%。另一方面，以我国为例，因为“对等关税”是在现有的关税根底上进行额定的累加，2025年以来美国已对我国加征20%的关税，叠加4月以来的“对等关税”（已由4月2日的34%上调至125%），特朗普就任至今已累计加征145%。②以东南亚、南亚为代表的亚洲经济体遭到本次“对等关税”的影响相对较大，如越南（46%，对应4月2日“对等关税”的加征关税税率，下同）、柬埔寨（49%）、泰国（36%）、老挝（48%）、印度（26%）等。不过，美东时刻4月9日美国暂缓了对其他各国超越10%部分的“对等关税”（期限90天），后续可进一步查询交易谈判发展。
图表1：特朗普2.0以来美国针对我国关税税率已大幅提高，产品掩盖率达100%
特朗普2.0关税对出海职业的比较影响剖析
作者：张弛、吴慧敏 来历：国金战略张弛摘要■出资逻辑导言：特朗普关税2.0年代，企业出海将面对更多应战特朗普2.0年代的关税方针特征：①关税征收规模“更广”且力度“更大”；②以东南亚、南亚为代表的亚洲...
特朗普买卖的后续开展怎样？将遭到哪些要素影响？
特朗普上台的方针、内阁人选将怎样影响商场？
商场会复刻2016年特朗普1.0时期的体现吗？
外资怎样看我国商场？
带着这些问题，华尔街见识总裁顾成琦、智堡创始人朱尘与Variant Perception的CEO杨天夏进行了一场深度对话。
杨天夏在美银做了近四年的买卖员，随后参加Variant Perception，是一家结合微观和量化买卖的英国出资组织，着重用经济抢先方针、工业的本钱周期等组成出资结构，在微观和股票范畴里挑选最具招引力的出资方针。
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参考消息网7月21日报导据俄罗斯连塔网7月21日报导，英国前首相鲍里斯·约翰逊在为《每日邮报》编撰的一篇文章中，论述了他对共和党人特朗普再次中选总统的情况下乌克兰抵触将怎么完毕的观点。约翰逊以为，特朗...
这难免令许多业内人士猎奇：美国政府的关税暂缓举动，是否在很大程度上是为了“救美债”？
据悉，美国总统特朗普当地时间9日在交际媒体上标明，“鉴于超越75个国家已致电美国的代表组织，就与买卖、买卖壁垒、关税、汇率操作以及非钱银性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，我已同意对这些国家施行为期90天的暂停办法，该暂停适用于对等关税，在此期间，遍及关税将降至10%，暂停办法当即收效。”
在特朗普的上述关税方针大转变发生后，标普500指数隔夜创下了2008年来最大涨幅，纳指更是单日暴升逾12%。
一起，美债价格也全体上根本止住了周三亚洲时段的跌势。10年期美债收益率尾盘涨幅收窄至了12.6个基点，报4.386%。早些时候曾到达4.515%，为2月20日以来最高。30年期美债收益率尾盘涨幅也收窄至了6.1个基点，报4.776%，当天最高曾触及5.023%，为2023年11月以来最高。
从“绝不眨眼”到“闪电退让”：特朗普向债市屈服？
财联社4月10日讯（修改 潇湘）当纳指自高位累计跌落10%、20%之时，坚持急进关税方针态度的特朗普，眼睛好像都“未曾眨过一下”。但是，当美债本周接连遭受强烈兜售之后，特朗普却连4月9日“对等关税日”...