加征关税冲击波，苹果年增85亿美元本钱？果链团体跌停，多家公司：影响有限

liukang20242个月前 (05-05)今日吃瓜610

4月7日，受关税方针不确认性影响，亚太金融商场遭受“黑色星期一”。

A股方面，到收盘，沪指跌7.34%，深成指跌9.66%，创业板指跌12.50%。其间，苹果概念股简直全线跌停。

立讯精细（002475.SZ）跌9.99%、蓝思科技（300433.SZ）跌20.02%、歌尔股份（002241.SZ）跌10%、东尼电子（603595.SH）跌10.02%、共达电声（002655.SZ）跌10.01%、恒铭达（002947.SZ）跌10%、国光电器（002045.SZ）跌9.99%、东山精细（002384.SZ）跌10.01%、长盈精细（300115.SZ）跌19.99%。

4月3日，美国政府宣告对美国的全球买卖同伴征收“对等关税”，其间对我国大陆征收的关税税率为34%，对越南、泰国、印度征收的关税税率分别为46%、36%、26%。

苹果首战之地。新关税方针发布后，苹果公司股价接连两个买卖日（4月3日和4月4日）遭受重挫，市值蒸发了5333.6亿美元（约合人民币3.88万亿元）。

据央视新闻征引彭博社报导，现在苹果公司90%的手机在我国拼装。这意味着，苹果公司将不得不面对一个困难的挑选，是自行消化关税本钱仍是将其转嫁给顾客。

依据投行摩根士丹利的最新测算，对华加征关税将使苹果公司每年添加约85亿美元的本钱。路透社则征引剖析人士的话称，假如苹果公司将关税本钱悉数转嫁给顾客，iPhone16ProMax的在美零价格将从现在的1599美元上涨到2300美元（约合16750元人民币）。

蝴蝶振翅，苹果供给链上的公司正在遭受怎样的“飓风”。

“果链”：影响有限

针对“对等关税”构成的影响，多家果链企业在揭露途径进步行了回应，有的标明影响有限，而有的着重全球化、多元化布局，可以有用抵挡地缘危险。

例如长盈精细称，公司2024年直接向美国区域交给的产品营收占公司总营收的比重约为3%；东山精细标明，虽然公司外销占比超越80%，可是直接出口到美国商场的收入占比不超越5%；胜宏科技则回应称，公司直接出口美国占比约3.5%，直接影响有限。

而果链巨子蓝思科技对年代财经标明，到现在，蓝思科技在全球具有9个研制和出产基地，包含坐落越南、泰国、墨西哥的出产基地及多个世界工作驻点。公司经过从战略上拓宽全球事务地图，使本身的制作才能与全球商场动态相符合，满意世界客户在全球范围内的供给链需求。

财报数据闪现，蓝思科技2024年海外事务占比58%，其间大部分出口经过国内保税区完结，天然躲避关税动摇危险。针对海外拼装厂的零部件供给，公司与海外客户买卖选用离岸价或向客户收取运费交货到指定目的地，由进口方客户承当关税交纳。该计划已在支撑印度、越南等地整机量产中验证实效。

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此外，蓝思科技越南基地经过8年开展，已建成掩盖海外客户的研制-出产-交给闭环系统，墨西哥基地则就近服务北美客户，规划和效益逐渐闪现。在要害原材料进口端，蓝思科技的玻璃基板收购已构成日本、韩国等为主的供给矩阵，且进口方法为加工买卖保税进口，不触及进口关税。

市值2300亿元的果链龙头立讯精细也回应年代财经称，“对等关税”对公司影响有限。

立讯精细标明，首要，在全球经济复杂多变的布景下，公司始终将危险操控前置到战略决策中，经过多元化客户结构、全球产能布局和核心技术自主立异，下降单一商场动摇和地缘不确认性的影响。其次，现在详细税率、关税豁免的申报和判决等状况还不太清晰，但可以确认的是，在电子制作业供给链企业中，一般与客户商定选用FOB形式（Free On Board，“离岸价”），供给链企业不需要承当关税，关税由进口商（客户）承当。据了解，立讯精细已在越南、印尼、马来西亚、泰国、美国、墨西哥、罗马尼亚等国家与区域建立产能基地与研制中心，就近服务客户，进步产品本钱优势，也为灵敏协作客户全球化出产布局供给全方位的服务。

领益智造也标明，现已过全球产能布局，对冲世界买卖不确认性影响。领益智造在全球具有58个出产及服务据点及8个精品拼装基地，包含土耳其、巴西、印度、美国等多个国家和区域，集成商务研制工程设计制作才能，完结出产本地化办理和产品全球化交给。

领益智造坐落产业链中上游环节，首要产品出口经过国内保税区完结，有用躲避关税危险，具有消化供给链动摇的才能。

领益智造称，2024年公司海外基地全体收入快速增长，现在，海外基地已全面完结本土化运营，新项目研制导入、量产交给逐渐步入正轨，未来海外事务将逐渐进步盈余才能。

别的，歌尔股份在4月2日发布的出资者联系活动记载表中说到了关税方针改变对公司的影响，标明将活跃关注相关世界买卖环境和方针的改变，活跃应对，力求完结公司运营成绩的安稳、健康开展。

不过，中信建投证券研报指出，虽然供给链企业已将产能搬运到了东南亚等地，也难以躲避关税影响。在本轮加征中，特朗普政府履行力度远超预期，而苹果供给链大都企业净利率仅为个位数，赢利空间难以掩盖新增关税本钱。若税负终究转嫁至终端顾客，产品价格将上升，从而影响销量，再传导至上游供给链。

“咱们以为，商场短期仍需消化超预期方针带来的冲击，后续将进入中长期的博弈阶段，真实检测企业的根本面耐性与全球竞争力。”中信建投证券标明。

苹果关税豁免或许性？

现在关税的细则还未发表，但金融商场的大幅跌落现已标明商场对加征关税忧心如焚。不过有部分观念以为苹果有或许取得必定程度的豁免规矩。

Canalys（Omdia）高档剖析师朱嘉弢向年代财经剖析，2024年，苹果在美国智能手机商场中占比约60%，三星占20%左右，联想（摩托）占10%左右，其他品牌较小，首要为TCL，谷歌，HMD等。而苹果的出产地大部分为我国，小部分来自印度；三星有我国、越南、韩国、印度等出产地；其他品牌也比较依靠我国出产。

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关税将迫使品牌搬运优化出产地，但考虑到本钱和搬迁速度的问题，零售本钱将显着上升。手机品牌有或许会将部分本钱搬运至上游供给链，而且苹果等高端产品或许取得必定程度豁免规矩。因而，美国智能手机商场受此影响将跌落，首要来自零价格格的上涨（中低端影响更多），下降起伏正在进一步评价。

而关于新式商场，朱嘉弢标明，美国关于新式商场国家的关税或许会影响新式国家出口和宏观经济状况，从而新式商场或许呈现钱银动摇、通胀等状况影响智能手机需求，新式商场还有或许再次付诸严厉的外汇办理方针，影响手机等消费电子产品在当地的进口。

此外，朱嘉弢说到，关税战将迫使半导体厂商不断优化本身出产布局并带来出产本钱的上升，可是因为全球消费电子需求极大或许遭到关税战的影响，导致供需联系失衡，关于手机厂商来说，零部件大规划上涨或许性不大。

在特朗普的第一任任期内，苹果曾取得必定关税豁免。2019年12月，苹果公司的iPhone智能手机取得关税豁免，第二年3月，美国又赞同豁免了Apple Watch智能手表的关税。

华安证券相同以为，此次关税问题复兴，苹果仍有较高的关税豁免或许性。

华安证券指出，苹果是美国最大的交税人之一，曩昔五年已交纳了超越750亿美元的美国税款，其间仅2024年就交纳了190亿美元。假如对苹果产品加以大额的关税，苹果在北美区域的收入或将遭到影响，从而影响其交税状况。而且，苹果在2025年2月份曾宣告计划在未来4年内在美国开销和出资超越5000亿美元，这也有利于进步苹果取得关税豁免的或许性。

从“对等关税”的征收区域来看，苹果链首要厂商根本会被掩盖到，部分墨西哥厂区或无影响。假定苹果相关关税后续无法被豁免，华安证券以为让供给链独立承当不太实际，更大的或许性是苹果进步美国区域的产品价格，以部分抵消关税的负面影响，对苹果供给链的影响或许会体现在苹果硬件总量及产品年降压力上。

“假如终究依然遭到关税影响，咱们以为整体也或许处于可控范畴。”华安证券标明，以iPhone为例，估计美国区域占iPhone出货量的25-30%左右，假定美国区域出货量削减10%-20%，对iPhone总出货量的影响在3%-6%，以苹果每年2.3亿部的数量预算，绝对值影响在700-1400万左右，整体影响可控。苹果链公司股价短期阅历了较大起伏回调后，失望预期现已有所开释，将继续看好苹果链公司。

此外，关于果链企业而言，此前已有认识地经过多元化开展，以下降对苹果的依靠。

例如，立讯精细除了消费电子事务，还开展了通讯与数据中心事务、轿车事务、医疗事务等；歌尔股份正在拓宽VR/MR等范畴；欧菲光自2015年开端进军智能轿车范畴，还布局了智能门锁、运动相机、工业及医疗、VR/AR等新范畴光学光电事务。

蓝思科技也向年代财经泄漏，跟着国内商场战略地位的进步，蓝思内销营收占比已达42%，跟着与国内头部客户的协作继续加深，在人形机器人、AI眼镜、才智零售等前沿范畴的打破构成共振效应，进一步增强公司后续开展的空间和耐性。

本文源自：年代财经APP

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