玉渊谭天：“对等”关税，解救不了美国

liukang20243天前今日吃瓜1096

本文转自【玉渊谭天】；

这两天，美股在美国政府宣告征收“对等”关税后，创下了2020年以来的最大跌幅：

道琼斯指数跌落近4%

标普500指数跌落近5%

科技股占比较高的纳斯达克指数跌落近6%

除此之外，高度依靠全球工业链的耐克、苹果等美国公司股价暴降，别离跌落超越14%、9%。

这一次，美国政府要征收的“对等”关税，能够说是“乱拳打死老师傅”，征收目标之广，超出以往，包含我国、日本、越南等国家，也包含企鹅和海豹——印度洋上的赫德岛和麦克唐纳群岛也被美国纳入了纳税清单，“寓居”在这些区域的，是海豹和企鹅。

不该加的、不能加的，美国都加了。这样做的目的，特朗普说得也很清楚：

新的关税办法能够促进美国制作业，能够“让美国再次殷实”，能够“让工作岗位和工厂回来”。

这话，谭主是听了不止一次。

那么，这一次，美国真的能够如愿吗？

谭主使用大数据手法爬取了最近一个月外媒关于“对等”关税的报导，并从中提取出与“对等”关税最为相关的4个职业。

电子产品

将这些报导依照国别分类，会发现，印度媒体，是除美国媒体外，最关怀“对等”关税的。

其间，他们高度重视电子产品、电子元件相关的工业。

近年来，印度电子产品制作业在全球工业链中正占有越来越重要的方位。2022年以来，印度的电子产品出口一向保持在至少20%的增速，高时能够超越50%，是印度出口添加最快的品类之一。

而特朗普对此非常不满。

特朗普屡次公开批评印度的关税壁垒，指出印度对某些美国产品征收高达几十个百分点的关税，而美国对印度产品的关税却简直为零。

在特朗普的知道中，印度正是靠着关税壁垒开展起了本国电子制作业，而损伤了美国的工业基础。

电子产品的供给链，底子由三个部分组成：

原材料提取

零部件制作

拼装

要让这些部分悉数回流美国，简直是不或许的事。

能够拿苹果公司的产品来说。

在印度媒体的报导中，苹果公司高频呈现，这是印度制作的一个代表。

在上一个任期，特朗普也曾要求苹果公司在美国而不是其他国家出产他们的电脑和其他产品。

成果是，这么多年曩昔了，甭说出产，苹果公司仍旧简直不在美国进行大规模拼装。

仅有在美国拼装的一个产品，是一款台式电脑。

但这款电脑仍旧依靠苹果的海外供给链。

外媒此前发表，这条出产线被一颗小小的螺丝卡了脖子——美国工厂的产能，跟不上苹果的需求。由于美国现已没有能够出产这种螺丝的设备了，工程师也不行。

像这样的零部件，还有许多。

现在，苹果公司的供货商中，美国工厂仅仅占5.5%，其他94.5%都散布在世界各地。

这背面，是美国电子制作业的结构性问题。

美国电子制作业首要会集在无线通讯元件、摄像体系元件、音频体系元件、传感器、操控仪器等高附加值范畴，挑选这些范畴，自身便是美国电子制作业遵从全球工业分工开展的成果。

据统计，这些少量几个子职业的产出，占到了美国电子制作业整体产出的73%以上。

在这样的结构特色下，加征关税更或许按捺美国电子产品终端的消费商场。

依据美国消费技能协会的初步统计，对技能产品征收关税或许会使美国顾客的购买力下降高达1430亿美元——相当于每个美国顾客的购买力下降400多美元。美国笔记本电脑和平板电脑的销量或许会下降68%，智能手机购买量或许下降37%。

关于美国电子制作商来说，这反而是更大的不利要素。

服装和纺织品

服装和纺织品，也是各个国家重视的要点职业。

耶鲁预算实验室发布的数据显现，特朗普的“对等”关税方针会让美国国内的服装和纺织品价格上涨8%。

8%的上涨，只代表“对等”关税。假如核算2025年一切的关税影响，这个数字估量高达17%。

美国的纺织品首要从亚洲国家进口，包含越南、孟加拉国、印度等。

关于这些国家来说，美国的出口商场极为重要——关于美国来说，印度只占其服装和纺织品进口总额的9%，但关于印度来说，美国的商场是其服装和纺织品出口总额的28.5%。孟加拉国的状况也是如此，美国占其出口比例，要大于孟加拉国占美国的进口比例。

而美国对这两个国家征收的“对等”关税为：

印度（26%）、孟加拉国（37%）。毫无疑问，美国的关税会让两个国家的服装和纺织品遭受重创。

但在美国看来，这是件“功德”——依据美国劳工统计局的数据，自1994年以来，美国服装和纺织品的工作人数下降了65%。经过关税让服装和纺织品制作业从头流回美国，添加工作，这是特朗普的夸姣愿景。

但现实并不能如愿，在曩昔20个月内，美国已有27家纺织厂封闭。

就算真的要把工厂搬回美国，也有许多现实问题——劳动力缺少、专业技能匮乏、原材料供给缺乏、基础设施不匹配。

但美国全国纺织安排委员会却觉得，进口更廉价的海外产品是美国服装和纺织品职业式微的首要推手，尤其是经过小额包裹豁免途径进来的产品。

所以接连几年来，美国全国纺织安排委员会一向在做政治游说，目的便是撤销美国的小额包裹豁免方针。

“小额包裹豁免”是指价值低于800美元的包裹免税进口，便利个人购物，也让海关通关更快。

本年2月，特朗普就任不久时，曾宣告撤销过小额包裹豁免，但很快又暂停了，由于每件小额包裹都要核算关税的话，美国的海关压力太大——算不完，底子算不完。

宣告加征“对等”关税当天，特朗普又宣告要撤销来自我国内地和我国香港的小额包裹豁免关税方针，目的是针对进口的服装和纺织品。

但终究承当这个成果的仍是美国顾客自己，尤其是那些收入较低的顾客。耶鲁大学的一项研讨发现，生活在低收入区域的顾客更喜爱凭借跨境途径购买产品，撤销这个方针对这一人群的损伤最大。

美国交际论坛上，有个网友言必有中地谈论：替关税买单的，都是穷人和一般民众。

这个成果，是美国政府一手形成的。

半导体

虽然芯片工业不适用于“对等”关税，但作为美国政府最心心念念能够回流的工业，芯片工业，仍然是和“对等”关税连在一起评论最多的工业之一。

怎么让芯片工业回流美国，美国内部存在着两种观念：

出资自己，或镇压对手。

曩昔一段时间，特朗普屡次公开批评上届美国政府的《芯片法案》，以为《芯片法案》浪费了美国纳税人的钱。

相应地，特朗普提出，关税比补助更能鼓舞对美国的出资，并进一步暗示，将在不久后对外国出产的芯片进一步加征关税。

但对芯片征收关税，首要，在技能上存在困难。

美国进口的“芯片”，大多数是美国进口的手机、电脑、轿车、冰箱等电子产品上装有芯片。美国进口的单个芯片，数量相对较少。

这些产品，触及工业链上的多个国家，使得核算税率成为了一个难题。

另一方面，即使美国经过关税抬高了外国芯片的价格，这在多大程度上能够招引芯片企业转而在美国建厂，也是一个问题。

要建造一家芯片厂，一般需求核算几方面的本钱：

劳动力本钱

土地和基础设施本钱

设备和技能本钱

供给链本钱

方针支撑

除了在设备和技能本钱上，美国与其他国家挨近，其他几项，美国的本钱都明显高于其他国家。本来《芯片法案》供给的方针支撑，特朗普现在也提出要撤销了。

据预算，在美国建芯片厂的本钱大概是亚洲国家和区域的2倍。

以美国的规范，建造一家半导体工厂需求上百亿美元，评价收益的周期底子是10年起算的，这导致企业在评价工厂应该建在哪里时，都会慎之又慎，关税不会是仅有的考虑要素。

据统计，企业在作出决议前一般会评价多达500个要素。

关于企业关怀的其他问题，特朗普的关税，恰恰或许带来相反的效果。

依据一项对特朗普上一个任期的关税评价，面对更高关税的美国制作业往往会丢失工作机会，由于进口维护带来的优点被更高的投入本钱和报复性关税所抵消。

也便是说，关税或许会让制作业进一步远离美国，而不是将其带回。

轿车

在“对等”关税相关报导中，轿车，是关联度最高的工业。

虽然轿车工业相同不适用于“对等”关税，但就在美国加征“对等”关税的第二天，美国此前发布对进口轿车加征25%关税的决议，也会正式收效。

现在，美国出售的一切轿车中，近一半是进口的，对一切轿车加征关税，将直接导致轿车在美国的价格飙升。

在2024年美国进口轿车前十名的来历地中，墨西哥和加拿大别离排名第一和第四。此前，美国对加、墨加征25%的关税时，就有美国商场研讨机构测算，仅仅对加、墨的关税，就会使来自加拿大和墨西哥的轿车上涨6000美元。

那么，轿车出产商假如把出产厂搬到美国，是否就能防止高额关税的丢失呢？

留意，这25%的关税不仅是针对整车的，还包含要害轿车零部件。

现在在美国完结终究拼装的轿车中也有高达60%的零部件是进口的。这对轿车出产商来说，就意味着即使在美国出产轿车，也难逃关税带来的本钱上升。

也便是说在对一切进口轿车的关税收效后，即使是在美国出产的轿车，价格也将继续上涨。这将带来的一个直接成果是，轿车销量下滑和产值下滑。

依据美国轿车职业剖析师估量，到4月中旬，估量北美简直一切轿车出产线都会遭到搅扰，美国工厂每周的轿车产值将削减2万辆，比平常削减约30%。

因而，关税在影响美国国内出资方面能起到多大效果，恐怕并不能如特朗普所愿。

就美国制作业现状，要建成完好的轿车供给链需求长时间投入，在这之前，赴美造车的出产商，都不得不接受关税和供给链不全带来的高额本钱。

在美国以外，轿车出产商正在寻觅更多其他的挑选。

2024年，美国进口轿车最多的国家前十名别离是：

墨西哥

日本

韩国

加拿大

德国

英国

斯洛伐克

意大利

瑞典

我国

经过对各国媒体数据的剖析，能够发现，德国非常关怀“对等”关税将怎么影响轿车工业。

美国是德国轿车最大的出口目的地，对美轿车出口占有了德国轿车出口总额的13.1%。

在这种状况下，德国在加强跨国布局来应对美国单方面冲击的一起，也开端针对美国采纳报复办法。

在美国关税对德国轿车工业的激烈冲击下，德国呼吁欧盟采纳有力的应对办法。美国宣告“对等”关税后，欧盟委员会主席冯德莱恩第一时间开释音讯，称欧盟现已拟定一套反制办法。

下一步，一场大规模的关税战，或许难以防止。关于关税战，各国的情绪，都是共同的：

贸易战没有赢家，维护主义没有出路。

特朗普是商人身世。商业商洽中，有一种博弈战略，叫“胆小鬼博弈”——两边极限施压，互不退让，第一个惧怕的人便是失败者。

现在，他用关税对各国施压，正是在连续这种博弈战略。

但国家利益，和商业利益，从来不完全是互相仿制的联系。今日的美国打着国家利益的旗帜固执要对全世界加征关税，终究迎来的，恐怕是对其国家利益的最大危害。

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2024年以来，消费品以旧换新活动在各级方针的指引下如火如荼地展开，真金白银的补助如同被点着的引线，影响着多个存量商场的消费需求，一起有意识地改进着消费结构。

实际上，居家（家电、家装）与出行（两轮电动车、新能源轿车）等范畴的消费具有低频高价的特征，方针效应的递减更为显着，当下的添加会在必定程度上透支未来的需求。一起，由于物流等环节的本钱压力，以旧换新活动的参加方愈加多元化，整体的循环形式更为杂乱。

与之比较，高频量大且经用的消费品，比方消费电子，新旧两头的商场循环更易打通，当越来越多的年青消费集体开端享用“二手消费”，二手电商们的商业形式逐步变得明晰。

据央视网数据，现在全国搁置产品日均买卖额已打破10亿元，每天都有400万件搁置物品在途径上发布，二手搁置商场规划已打破万亿元。搁置买卖中，“95后”的年青人最为活泼，仅上一年就有3000万“95后”新用户涌入二手买卖途径。

但二手消费的炽热，却没能催生出二手电商工作呈现下一个淘宝或京东。营收规划的明显添加掩盖了许多问题，一起也催生了新的问题。

归根到底，身处同一工作的三家头部企业开展出彻底不同的道路，二手电商工作的阴间级难度可见一斑。

闲鱼是典型的去中心化形式，期望二手生意坚持“一买一卖”的朴实，只提供一个交流的场景，乃至在需求途径介入时都甘愿“隐身”。转转在诞生之初也曾尝试过类似的定位，但在流量益发稀缺的商场环境中挑选深耕存量，形式也越来越重。这与初代二手电商爱收回的起步思路相重合，但在IPO时，后者完结了“万物重生”的更名与循环经济的商场定位。

二手电商三巨子，在用各自不同的方法离别“二手电商”。

爱收回的“流量暗码”‍

爱收回树立于2011年，是国内最早做二手3C产品买卖的途径之一，树立十年登陆纽交所，成为“我国二手买卖电商榜首股”。

2021年6月18日，IPO首日收盘，其股价涨幅22.93%，市值37.93亿美元。而到2024年11月11日收盘，其市值只要5.62亿美元。营收规划一路添加，而公司市值的高光时刻被定格在了上市榜首天。

爱收回是二手电商工作开展的缩影，也是三巨子中仅有有详细财务数据可参阅的一家。

接连八个季度完结盈余，爱收回当时的运营赢利率为2.5%，净赢利率为2.1%，二手电商依然是“苦哈哈”的生意。

从营收构成来看，1P（自营）产品收入达34亿元，同比添加29%，占比约9成。3P（途径）服务收入为3.7亿元，同比添加14.6%。

2024年上半年，爱收回来自京东途径的以旧换新事务坚持了高速添加，服务京东用户的以旧换新收回额同比添加超越50%，其以旧换新事务带来的收回额在本年6月初次超越一般收回。

6月，万物重生完结与京东的战略协作续约，两边在二手3C收回、以旧换新和二手优品零售等中心事务上深化协作，并添加了新的苹果换新交给方法。

IPO时，万物重生将本身定坐落“循环经济”，自定义为“中概股ESG榜首股”。

除了爱收回（二手3C产品C2B收回途径），万物重生集团旗下还包含拍机堂（二手3C产品B2B买卖途径）、拍拍（二手优品B2C零售途径）及AHS Device（海外事务）等。

背靠京东，是爱收回的“流量暗码”。

爱收回与京东的协作始于2014年，两边打开了“以旧换新”的协作。从2015年爱收回的C轮融资开端，京东参加了爱收回IPO前的每一轮融资。IPO时，京东位列万物重生榜首大战略股东，持股份额34.7%。

循环经济｜三巨子团体“离别”二手电商

文 | 观潮新消费（ID：TideSight），作者 | 王叁，修改 | 杜仲2024年以来，消费品以旧换新活动在各级方针的指引下如火如荼地展开，真金白银的补助如同被点着的引线，影响着多个存量商场的消...

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