「招商战略」华为发布会举行，特斯拉人形机器人展现22自由度灵活手——全球工业趋势盯梢周报

liukang20244天前吃瓜知乎1102

来历：商场资讯

经典的「招商策略」华为发布会召开，特斯拉人形机器人展示22自由度灵巧手——全球产业趋势跟踪周报的视图

本周首要有消费电子和人形机器人两个工业趋势。消费电子方面，华为在新品发布会上发布了全新一代高端旗舰华为Mate 70系列以及全面晋级的华为鸿蒙生态产品重磅上台。此外，华为鸿蒙智行旗下三款智驾新车——智界新 S7、享界 S9 Ultra 与尊界 S800 在本次发布会同步露脸。人形机器人方面，特斯拉机器人官方发布动态，展现22自在度灵敏手机器人，机器人可以放下网球并接起，手部动作较为灵敏。方针端，当地以旧换新方针再次加码，新质出产力聚集于虚拟人、5G运用、斗极以及机器人等范畴。

【主题与工业趋势】工业趋势一：华为品牌盛典，新品轮流上台。11月26日，华为新品发布会在深圳拉开序幕。全新一代高端旗舰华为Mate 70系列以及全面晋级的华为鸿蒙生态产品重磅上台。此外，华为鸿蒙智行旗下三款智驾新车——智界新 S7、享界 S9 Ultra 与尊界 S800 在本次发布会同步露脸。本次华为发布会正式发布Mate70系列、Mate X6系列、MatePad Pro 13.2、WATCH D2、FreeBuds Pro4在内的多款旗舰新品，一起发布旗下三款智驾新车。工业趋势二：特斯拉机器人官方发布22自在度灵敏手机器人，引发业界重视。当地时刻11月28日，特斯拉机器人官方账号发布的新动态引发了广泛重视。动态中展现的特斯拉Optimus机器人现已可以稳稳地接住迎面抛来的网球并放下，手指可相对灵敏地曲折，视频配文“Got a new hand for Black Friday”。

【方针端】当地以旧换新方针再次加码，新质出产力聚集于虚拟人、5G运用、斗极以及机器人等范畴。

1）当地以旧换新方针再次加码：近期以来，各地纷繁出台以旧换新方针，进一步扩展补助力度和以旧换新规划，具体触及轿车、家电、3C数码、旧房换新范畴。2）新质出产力：上星期，新质出产力首要聚集虚拟人、5G运用、斗极以及机器人范畴。3）利率自律机制发布两项主张：11月28日，商场利率定价自律机制作业会议举办。会议审议经过了《关于优化非银同业存款利率自律办理的自律主张》和《关于在存款服务协议中引进“利率调整兜底条款”的自律主张》。

【重要资讯】美国经济数据：【10月PMI数据】美国10月CPI契合商场预期，10月制作业PMI略有反弹。美国10月CPI同比上升2.6%，预估为上升2.6%，前值为上升2.4%。美国10月中心CPI同比上升3.3%，预估为上升3.3%，前值为上升3.3%。美国10月的标普全球制作业PMI（收购经理人指数）初值为47.8，略高于商场预期的47.5。国内经济数据：【1-10月工业企业赢利】1-10月规划以上工业企业赢利同比负值扩展，10当月同比降幅收窄至-10.0%。1-10月全国规划以上工业企业完结赢利总额58680.4亿元，同比降幅扩展至-4.3%（1-9月为-3.5%），跟着一揽子增量方针的发力，单10月同比降幅收窄至-10.0%，前值-27.1%。1-10月经营收入累计同比添加1.9%(前值2.1%)，经营收入赢利率5.29%，同比下降0.34个百分点。

【短期工业趋势重视及主张】从短期视点，12 月要点重视五大具有边沿改进的赛道：自主可控（半导体、芯片）、轿车（智能驾驭、车路云）、人工智能（硬件、软件运用）、光伏（高效电池）、消费电子（果链、华为链）。

【中长时刻工业趋势重视及主张】从中长时刻视点，咱们主张以周期为轴，供需为锚。重视新科技周期下，全社会智能化的打开（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业形式的落地、以及AI抵消费电子、机器人等赋能），国产代替周期下相关工业链的自主可控（国产大模型、国产AI运用与算力、国产集成电路工业链），以及双碳周期下碳中和全工业链的降本增效（光伏、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能轿车浸透率添加。

【全球股市体现】上星期全球股市涨多跌少，其间电信服务和医疗保健体现较好，其他职业体现一般。

危险提示：方针落地不及预期、片面猜想存在误差、工业打开不及预期。

中心重视与出资主张

1、本周重要事项前瞻

2、商场买卖热门

上星期，A股涨幅居前的重要主题指数为三胎、南京市国资和炒股软件。

注：本文所触及个股均为列示或许代表与相关工业链有相关，不代表个股出资主张，也不代表招商职业研讨观念，具体个股引荐请以招商各职业研讨组引荐为准。

3、主题与工业趋势改动：华为新品发布会发布HUAWEI Mate 70系列，新款智驾轿车露脸

（1）华为品牌盛典，新品轮流上台

11月26日，华为新品发布会在深圳拉开序幕。全新一代高端旗舰华为Mate 70系列以及全面晋级的华为鸿蒙生态产品重磅上台。此外，华为鸿蒙智行旗下三款智驾新车——智界新 S7、享界 S9 Ultra 与尊界 S800 在本次发布会同步露脸。本次华为发布会正式发布Mate70系列、Mate X6系列、MatePad Pro 13.2、WATCH D2、FreeBuds Pro4在内的多款旗舰新品，一起发布旗下三款智驾新车。

▶ HUAWEI Mate 70重磅晋级，AI才干打造全新体会

HUAWEI Mate 70系列是华为Mate系列搭载了鸿蒙NEXT系统，为全新一代高端旗舰，完结了“软硬端云”协同，在美学规划、印象体会、通讯技能等多个维度全面晋级并支撑多种AI功用——如AI运动轨迹、AI主角时刻、AI时空穿越、AI智控键、AI隔空传送、AI通话摘要、AI音讯随身、AI降噪通话、AI静寂通话等多项立异功用。AI运动轨迹、AI主角时刻、AI时空穿越为HUAWEI Mate 70 AI 拍照功用。其间，AI运动轨迹是经过 AI 多重曝光，完结一张静态相片对运动轨迹的捕捉；AI主角时刻经过长曝光完结拍照布景的拖影作用；AI穿越时空是经过生成式 AI改动人像相片所在的时空布景和衣服配饰。AI智控键为经过轻触两次电源键触发 AI 功用，可以设置成智能识屏或识物。AI 音讯随身为华为Mate 70的主动防窥功用，当检测到机主之外的凝视时，手时机主动隐藏音讯以保护隐私。AI隔空传送是自 Mate 30 开端布局的隔空操作，与鸿蒙互联生态结合后，现在Mate 70可以完结设备间经过手势的抓放将截图或图片传送到其他设备上。AI 静寂通话经过人工智能消除通话漏音，削减私密通话内容走漏。AI降噪通话则是下降通话中环境布景噪音的影响，让人声愈加明晰。

在静态印象方面，HUAWEI Mate 70系列搭载全新的红枫原色印象系统，经过 150 万多光谱通道捕捉外界环境颜色，帮忙主摄超广角摄像头，使拍照的相片与视频颜色愈加精确、丰满，挨近人眼所见的实在颜色。XMAGE 颜色风格全新晋级，学习了全球超越 10 万幅艺术作品，打造了浓郁剧烈的艳丽风格、复原实在的原色风格、浓艳新鲜的明快风格等三种全新的颜色风格，让用户面对不同的环境与场景时面对更多的环境与场景，用户都能拍出不错的画面。依托AI电影质感引擎，完结视频才干跨越式晋级。在动态印象方面，HUAWEI Mate 70选用全新的 AI 电影质感引擎，在拍照视频实时降噪、实时 HDR 与颜色作用等方面均有所前进。

在硬件方面，HUAWEI Mate 70系列在原生鸿蒙系统、方舟调度引擎与全新硬件的加持下，操作流通度比上代前进了 39%，游戏发动速度前进了 52%，帧率前进了 31%，整机功用前进了 40%。该系列搭载 5700mAh 电池，续航前进 24%，有线快充来到了 100W，无线快充紧随其后，来到 80W，充电速率进一步前进。一起，该系列选用第二代灵犀通讯，信号强度前进 3dB，峰值速率前进 68%，并支撑 Wi-Fi 7，在各种运用场景下都得了可观的前进。

▶ 华为鸿蒙生态产品重磅上台

本次华为发布会正式发布MatePad Pro 13.2、WATCH D2、FreeBuds Pro4在内的多款鸿蒙生态旗舰新品。华为 MatePad Pro为万能高端旗舰平板，搭载13.2英寸超大屏幕，具有580克和5.5mm的轻浮规划，归纳功用比上一代前进约30%，支撑指纹解锁，后置5000万像素超清主摄，在新鸿蒙系统加持下，具有全景多窗、自在多窗、鸿蒙AI、全场景协平等多种新功用特征。

华为 WATCH ULTIMATE DESIGN为特殊大师版旗舰智能手表，专为寻求奢华体会的用户规划。该手表交融了六段 18K 金条、24K 纯金字符、蓝宝石表圈和航天级钛合金表带等尖端原料，兼具奢华与巩固。它不只支撑双向斗极卫星音讯、专业高尔夫形式和百米潜水技能，还装备高阶健康办理功用，全面满意高端用户的需求。

华为 WATCH D2 是一款立异智能手表，初次推出医疗级动态血压监测功用，可以在站立、坐着或睡觉状态下实时记载腕部血压。它支撑一键检测血压、心电图、血氧等 11 项健康方针。除此之外，WATCH D2 供给超越 80 种运动形式，具有才智日子帮手功用，并依据用户需求引荐健康日子方法。在惯例运用情况下，续航最长可达 6 天。

华为 FreeBuds Pro 4 悦彰耳机是首款搭载 HarmonyOS NEXT 系统的 TWS 耳机，其外观接连经典短耳柄和入耳式规划。耳机内置麒麟 A2 芯片，支撑高解析无损音质和双向静寂通话，即便在 100dB 的喧闹环境中也能完结明晰通话。此外，耳机还具有回忆耳塞深度降噪功用，内置“小艺小艺”智能语音帮手，支撑鸿蒙才智翻译及超沉溺空间音频，为用户供给全方位的超卓音频体会。

▶新款智驾轿车露脸，刻画全新奢华轿车品牌

在本次品牌盛典发布会上共有2款新车露脸，分别为华为与奇瑞轿车联手打造的新款智界S7和华为与江淮轿车联手打造的高端品牌尊界S800。现在，尊界S800已敞开预定，意向金2万元，估计价格100-150万元。现在预备上市的新款智界S7分为Max、Ultra三个版别，价格22.98万-31.98万元，较老款廉价2万-3万元。据悉，新款智界S7将于12月1日敞开交给。尊界S800车身尺度为5480mm*2000mm*1536mm，轴距到达3370mm；选用六代机理念、8S规划规范打造，具有超级巡航、超机动性、超级信息感知、超级隐私、六合网联、人工智能辅佐、主动防护系统与超可靠性，成为价格超越百万的另一奢华轿车品牌。尊界S800并未揭露动力信息，但其声称搭载途灵Ⅱ龙行渠道的底盘。此外，尊界S800称依据L3级智能架构规划，但并未发布传感器数量、种类、智驾方案等具体信息。

鸿蒙智行旗下轿车品牌备受重视，本次推出的尊界S800有望接连鸿蒙智行销量神话。在本次推出尊界S800前，鸿蒙智行现已推出问界系列。问界M7为是赛力斯和华为联合研制的高端才智轿车品牌车型，价格为24.98万至32.98万元。到11月10日的数据标明，问界新M7在2024年的累计销量已到达17.4万辆，抢先第二名近3万辆，简直确定年度销量冠军。鸿蒙智行官方最新数据显现，问界新M7已接连10个月连任我国新势力销量冠军。顾客对鸿蒙智行旗下的智驾品牌决心逐步添加。据尊界轿车官方音讯，旗下首款车型S800自敞开预售以来，仅用48小时就收到了2108台的订单。关于价格超越百万的国产轿车是巨大的打破。在与尊界S800价格对标的奢华轿车品牌中，宾利2023年我国全年销量是3006台，劳斯莱斯全年销量约1970台，而尊界S80仅 2天预定订单就超越劳斯莱斯一年的销量，尽管预定单随时可退，但仍然能反映出群众对尊界S800的热心。后续，尊界S800或将能接连鸿蒙智行的销量神话。

（2）特斯拉机器人官方发布22自在度灵敏手机器人，引发业界重视

当地时刻11月28日，特斯拉机器人官方账号发布的新动态引发了广泛重视。动态中展现的特斯拉Optimus机器人现已可以稳稳地接住迎面抛来的网球并放下，手指可相对灵敏地曲折，视频配文“Got a new hand for Black Friday”。据介绍，Optimus机器人之所以能完结此次精密化的完好手部动作，是因为其装配了具有22个自在度的灵敏手，特斯拉Optimus工程师Milan Kovac称特斯拉很快就会制作出装备新灵敏手的机器人。

▶新灵敏手活动性较高，比照前一代灵敏手前进显着

从特斯拉Optimus官方发布的视频来看，视频中的Optimus两只手外观差异较为显着，左手巨细全体有缩小，结构愈加紧凑。视频中作业人员进行了2次抛球，将球抛至Optimus的右侧，而Optimus则用左手在空中对网球进行了抓取动作，持有数秒后松开手，网球从手中掉落至地上，整个过程中伴有身体、左臂和谐运动与允许致意等动作。本次展现动作流通程度十分高，左手手部的和谐性简直与人类无异，但其右手在视频中简直没有动作。特斯拉Optimus工程师Milan Kovac解说了这一视频背面的含义，据介绍，现在看到的Optimus与上一代产品比较，该新手/前臂具有双倍的自在度，其间手上有22个自在度，手腕/前臂上有3个自在度，一起，该视频是在试验室里经过遥操作实时完结。

触觉感知是灵敏手技能中的要害一环。特斯拉机器人22自在度的触觉手需求广泛掩盖触觉感知面，如手指和手掌的保护层需具有满足的柔软度和和婉性，一起不影响触觉传感的精度。这要求更高的集成难度和精准的操控传递系统，如经过肌腱完结精密操控，以及扩展触觉传感集成等。

驱控结构的改动与确定是灵敏手技能前进的另一大亮点。灵敏手作为高度灵敏、杂乱的结尾履行器，在机器人与环境交互中扮演着重要人物。特斯拉灵敏手的持续进化，不只前进了其集成度和智能化水平，还使其可以仿照人手的各种灵敏抓持和杂乱操作才干。值得注意的是，特斯拉灵敏手选用了一种驱动器外置的三级传动方案，包含行星齿轮箱、丝杠和腱绳结构，这一方案有用处理了分量与灵敏性的问题，并前进了传动精度和抓取力。

跟着手部自在度从11个添加到22个，特斯拉灵敏手的零部件和模组也发生了严重改动。例如，单手或许添加6-17根滚柱丝杠，驱动结构也或许从空心杯电机转向一般电机，以完结更快的响应速度和更高的性价比。这些改动使得灵敏手可以协作多种传感器技能，如压力感知、触力感知和柔性微压力感知等，进一步前进其操作精度和智能化水平。

低延时的遥操作系统也是特斯拉灵敏手技能的一大立异点。传统的腱绳传动尽管结构简略、操控灵敏，但操控精度和抓取力有限。特斯拉经过引进低延时遥操作技能，好像处理了这一问题。有猜想以为，这或许触及马斯克说到的

经过Neurlaink植入物操控机器人手臂或腿的处理方案，即运用大脑的神经指令直接操控机器人，然后完结低延时操控。假如这种脑机接口技能得以广泛运用，那么特斯拉灵敏手不只可以在人形机器人范畴发挥重要作用，还可以作为假肢运用于医疗等范畴，敞开无限的或许性。

▶全球人形机器人商场存在巨大潜力，灵敏手价值量占比高

2030年全球人形机器人商场规划有望达数百亿美元。依据 2023年7月Markets and Markets陈述，全球人形机器人商场规划估计将由2023年的18亿美元前进至2028年的138亿美元，年复合增速约50.2%。依据2024年4月首届我国人形机器人工业大会上发布的《人形机器人工业研讨陈述》猜想，2024年我国人形机器人商场规划将达约27.6亿元，2026年到达104.71亿元，2029年到达750亿元，将占国际总量的32.7%，份额位居国际榜首，到2035年有望到达3000 亿元规划。依据特斯拉官方微信大众号2022年10月1日发布的文章，特斯拉机器人估计将在3-5年内交给，产值将到达数百万台，价格或许不到2万美元，对应商场规划可达数百亿美元。

远期来看，人形机器人商场空间可达百万亿美元。依据深企投工业研讨院《2024年人形机器人职业研讨陈述》，从机器换人的视点来看，因为人口老龄化、劳动力人口下降和人力本钱上升等问题，人形机器人的运用远景宽广。人形机器人可以发挥类人才干，用类人的感知、决议方案、运动和履行才干来协助人们面对出产日子中的各种问题。跟着通用人工智能、感知和动力系统等方面获得了巨大前进，人形机器人功用得到全面前进，本钱逐步下降，布置脚步加快，相关运用场景也不断扩展，运用范畴将全面掩盖从制作业到医疗、救援、服务业等各个范畴。马斯克猜想终究机器人：人的份额是1：1 乃至2：1，未来人形机器人需求量可达100亿台乃至以上，远期对应空间百万亿美元等级。

灵敏手为人形机器人与外界交互的重要前言，价值量占比高。机器人灵敏手作为人形机器人与外界交互的重要前言，是机器人功用性的直接体现。依据深企投工业研讨院《2024年人形机器人职业研讨陈述》，依据对特斯拉 Optimus 人形机器人各组件的价值量猜想，28个履行器的本钱占比挨近50%，其间灵敏手占比14.0%。中商工业研讨院陈述显现，2023年全球机器人灵敏手商场容量66.69万只。跟着国内外对机器人灵敏手研讨加深，机器人灵敏手运用范畴不断扩展，中商工业研讨院猜想，2024年全球机器人灵敏手商场容量将达76.01万只，2030年全球机器人灵敏手商场容量将达141.21万只。依据中商工业研讨院，2023年全球机器人灵敏手商场规划15.07亿美元，猜想到2024年全球机器人灵敏手商场规划将达17.06亿美元，到2030年全球机器人灵敏手商场规划有望打破30亿美元。

4、出资主张

12月要点重视五大具有边沿改进的赛道：自主可控、轿车、人工智能、光伏、消费电子。

从中长时刻视点，咱们主张以周期为轴，供需为锚。重视新科技周期下，全社会智能化的打开（大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业形式的落地、以及AI抵消费电子、机器人等赋能），国产代替周期下相关工业链的自主可控（国产大模型、国产AI运用与算力、国产集成电路工业链），以及双碳周期下碳中和全工业链的降本增效（光伏、风电、储能、氢能、核电），电动化智能化大趋势下电动智能轿车浸透率添加。

方针端：当地以旧换新方针再次加码，新质出产力聚集于虚拟人、5G运用、斗极以及机器人等范畴

方针端来看，1）当地以旧换新方针再次加码：近期以来，各地纷繁出台以旧换新方针，进一步扩展补助力度和以旧换新规划，具体触及轿车、家电、3C数码、旧房换新范畴。2）利率自律机制发布两项主张：11月28日，商场利率定价自律机制作业会议举办。会议审议经过了《关于优化非银同业存款利率自律办理的自律主张》和《关于在存款服务协议中引进“利率调整兜底条款”的自律主张》。3）新质出产力：上星期，新质出产力首要聚集虚拟人、5G运用、斗极以及机器人等范畴。

1、方针专题

（1）当地以旧换新方针再次加码

近期，各地纷繁出台以旧换新方针，进一步扩展补助力度和以旧换新规划。具体来看，1）轿车：上海市前进轿车以旧换新补助规范，对契合条件的个人顾客以旧换新购买纯电动小客车，补助规范前进到1.5万元；购买国六b燃油小客车，补助规范前进到1.2万元；福建省进一步依照购买的新车价格（购车发票金额，价税算计）分档前进补助规范；深圳市对个人顾客在深圳市内作废老旧电动自行车（宛转电池），并购买销价格格1500元（含）以上且契合国家规范的电动自行车新车，给予一次性补助500元；陕西省对个人顾客转让旧车购买新动力乘用车，契合要求的，补助1.6-1.9万元等。2）家电：青海省发布家装焕新满5万元补助1.5万元，满10万元补助3万元；山西省新增15种家电品类，每位顾客每类产品可补助1件，每件补助不超越2000元；福建省在11类智能家居产品基础上，添加空气净化器、干衣机、衣物护理机、投影仪、暖风机5类智能家居产品，对个人顾客购买家庭厨卫类、智能家居类、装饰改造类产品（200元以上）予以20%补助，对个人顾客购买护理床、轮椅等适老化产品（100元以上）给予30%补助；陕西省添加干衣机、挂烫机等4类家装厨卫产品；重庆市将厨卫改造、旧房立异、智能家居、适老家居四个方面的39小类家居产品归入补助规划；安徽省新增挂烫机、衣物护理机（柜）、除螨仪等12各品类，对以上产品给予除掉一切扣头优惠后销价格格15%的立减补助；江苏省新增暖风机、打印机等20大类家电产品，按成交价格（商家优惠扣头后）的15%给予直接补助，每件补助不超越2000元。3）3C数码：江苏省新增7类3C产品，享用15%专项补助。4）旧房换新：贵州省对2025年末前居民家庭卖旧房买新房的，发放不高于5%的政府消费券，定向用于房子装饰和家用电器消费。这些方针不只可以经过财政激励机制促进顾客筛选老旧、低效能的产品，并且有助于推进高能效和环保产品的商场浸透，然后加快工业结构的优化晋级，影响内需、完结经济的可持续打开。

（2）新质出产力：虚拟人、5G 运用、斗极以及机器人

独特的「招商策略」华为发布会召开，特斯拉人形机器人展示22自由度灵巧手——全球产业趋势跟踪周报的插图

上星期，新质出产力首要聚集虚拟人、5G 运用、斗极以及机器人范畴。具体来看：

虚拟人方面，11 月 26 日，国家播送电视总局关于发布《数字虚拟人技能要求》一项播送电视和网络视听职业规范。

该文件为引荐性职业规范，规范编号为 GY/T411-2024，自发布之日起施行。值得注意的是，《数字虚拟人技能要求》用独自华章着重了个人信息安全问题，尤其是要求对实在人脸、人声等生物辨认信息进行修改时，应奉告被修改的个人，并获得其独自赞同。

5G 运用方面，11 月 25 日，工业和信息化部等十二部分印发《5G 规划化运用“扬帆”举动晋级方案》，构建 5G-A 工业链，持续推进上下行超宽带、通感一体、无源物联、高精度低功耗定位、网络智能等要害技能研制试验，加快推进基站、中心网、终端、芯片和仪器仪表等设备研制及工业化。推进 5G NR 播送技能验证与试点演示，推进工业端到端支撑 5G NR 播送功用。加快 5G 毫米波端到端工业链老练，打造适配多类场景的终端立异生态。

斗极方面，11 月 28 日，我国卫星导航系统办理办公室安排举办留念斗极卫星导航系统工程建造三十周年座谈会。座谈会上发布了《斗极卫星导航系统 2035 年前打开规划》。依照方案，2025 年完结下一代斗极系统要害技能攻关；

2027 年左右发射 3 颗先导试验卫星，打开下一代新技能系统试验；2029 年左右开端发射下一代斗极系统组网卫星，2035 年完结下一代斗极系统建造。

机器人方面，11 月 27 日，南京市政府办公厅印发了《南京市促进机器人工业高质量打开举动方案(2024—2026年)》。《举动方案》提出，到 2026 年，南京机器人工业整体打开水平居全国前列；自主工业机器人在职业界持续坚持抢先优势；商场主体加快集聚，工业竞赛力愈加前进；“机器人+”立异演示运用获得显着成效，成为国内标杆。环绕这个首要方针，南京着眼面向国家严重战略需求和全市工业打开需求，提出聚力打造“1+N+1”整机系统，即打造工业机器人抢先优势、全面前进一批特征机器人工业、前瞻布局人形机器人工业。

此外，资本商场方面，11 月 26 日，深交所向保荐安排发布了关于揭露《深圳证券买卖所创业板先进制作范畴首发审阅攻略(试行)》等三件首发审阅攻略的告诉。三大范畴 9 个细分职业分别是：一，先进制作范畴，包含生物医药与医疗器械制作、轿车制作工业链、高端装备制作等相关事务。二，数字经济范畴，包含集成电路、软件与信息技能服务、互联网、人工智能等相关事务。三，绿色低碳范畴，包含光伏工业链、锂电池工业链等相关事务。

（3）利率自律机制发布两项主张

11 月 28 日，商场利率定价自律机制作业会议举办。会议审议经过了《关于优化非银同业存款利率自律办理的自律主张》（以下简称《同业存款自律主张》）和《关于在存款服务协议中引进“利率调整兜底条款”的自律主张》（以下简称《利率调整兜底条款》）。《同业存款自律主张》于 2024 年 12 月 1 日收效，为防止添加银行年末流动性压力，利率自律机制设置了一个月的缓冲期，自 2025 年榜首季度起同业活期存款利率自律办理正式归入 MPA 评价查核。

利率自律机制发布两项主张有三点含义：1）非银同业存款利率归入自律办理，与央行方针利率联动，有利于改进银行负债本钱，前进钱银传导功率。2）同业活期本钱压降有助于优化银行负债本钱，对冲息差收窄压力。3）利率调整兜底条款的引进有助于银行办理利率危险。

2、11.25-12.1 重要方针整理

全球查询：全球商场盯梢

1、全球股市职业体现

上星期全球股市涨多跌少，其间电信服务和医疗保健体现较好，其他职业体现一般。具体来看，美股普涨，可选消费涨幅较大，动力体现一般；欧股涨多跌少，电信服务涨幅较大，动力体现一般；英国股市普涨，电信服务涨幅较大，动力体现一般；日本股市涨跌分解，电信服务体现较好，工业跌幅较大；港股涨多跌少，医疗保健体现较好，公共事业跌幅较大；A 股涨多跌少，电信服务涨幅较大，公共事业跌幅较小。

2、全球强势股与异动股简析

曩昔一周领涨的 200 亿美元以上市值公司中，信息技能、医疗保健和可选消费居多；曩昔一周领跌的 200 亿美元以上市值公司中，信息技能居多。

异动股简析

【百济神州】11 月 29 日据医疗产品办理局公告显现，公司旗下四款药品中选我国医疗稳妥目录，意味着百济神州的药物将获得更广泛的商场掩盖和更高的出售额，然后前进了出资者的决心。别的在资金面上，截止 11 月 27 日，百济神州接连 6 个买卖日保持净流入，累计净流入到达了 7791.0 万元，近 5 个买卖日主力资金累计净流入为5828.72 万元。

【戴尔科技】11 月 27 日，戴尔科技发布 2025 财年第三季度财政成绩。其间营收同比添加 10%至 244 亿美元，低于商场预期的 246 亿美元。按事务区分，包含企业及顾客个人电脑出售在内的客户处理方案事务营收同比下降1%至 121 亿美元，不及商场预期。此外，戴尔科技估计第四季度经营收入在 240 亿至 250 亿美元，低于商场预期的 255.7 亿美元;估计调整后每股收益为 2.50 美元，商场预期为 2.65 美元。

重要资讯速递

1、国内重要资讯与工业方针

（1）航天——我国首个商业航天发射场初次发射使命告捷

11 月 30 日晚间，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场焚烧起飞，随后，火箭顺畅将卫星互联网技能试验卫星、技能试验卫星 03 星送入预定轨迹，我国首个商业航天发射场初次发射使命告捷。商业航天正成为太空经济打开的重要动力。依据数据核算，本年我国商业航天商场规划估计将超 2.3 万亿元，进入商业航天范畴的企业正在不断添加。

新闻来历：

https://www.cls.cn/detail/1875447

（2）消费电子——华为 Mate 品牌盛典正式举办，发布多款产品

11 月 26 日下午，华为 Mate 品牌盛典正式举办，华为常务董事、终端 BG 董事长余承东在现场宣告，华为 Mate70系列正式发布。该机型已于 11 月 18 日 12:08 正式敞开预定，到发稿，华为商城这一系列机型的预定购买人数已达 335.7 万。华为正式推出全新华为 MatePad Pro 13.2 英寸，可搭载纯血鸿蒙系统，支撑类 PC 级多窗口显现自在布局的立异交互形式等，装备大尺度柔性 OLED 屏，屏占比达 94%，分辨率达 2.8K，并供给三种配色，价格 5199元起。华为血压手表 WATCH D2 正式发布，搭载玄玑感知系统，首发医疗级动态血压监测功用，支撑一键微体检，可完结睡觉、血氧、心率、压力等十余项健康方针检测，价格 2988 元。

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（3）科技——央行等九部分联合举办科技立异和技能改造借款作业推进会议

我国央行联合国家打开变革委、科技部、工业和信息化部、财政部、农业乡村部、交通运送部、国务院国资委、金融监管总局举办科技立异和技能改造借款作业推进会议。会议指出，有关方针出台以来，各当地、各部分、各金融安排健全作业机制，加强协同协作，细化作业办法，加快完结清单内企业和项目融资对接“全掩盖”，借款签约和投进规划不断扩展，方针执行获得阶段性成效。到 11 月 15 日，银行累计与 1737 个企业和项目签定借款合同近4000 亿元，有力支撑了草创期、成长时刻科技型企业首贷和要点范畴大规划设备更新。

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（4）通讯——《5G 规划化运用“扬帆”举动晋级方案》印发

工业和信息化部等十二部分印发《5G 规划化运用“扬帆”举动晋级方案》，推进 5G 智能交通讯号操控等运用场景规划布置，深化依据 5G 的编队行进、长途驾驭等高等级主动驾驭运用场景。加快 5G 技能与 AGV、RGV 等物流终端交融，探究低空航空器交通运送等 5G 立异运用服务场景。推进 5G 在港机长途操控、主动扶引运送、集卡主动驾驭等场景中构成规范化处理方案，加快 5G 海港处理方案向河港、内陆场站、空港等场景仿制推行

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（5）债券——基金稳妥抢跑入债市扫货，10 年期国债下破 2%

财联社 12 月 2 日讯，12 月首个买卖日，债券商场接连 11 月终究一周的活泼度，中短期债券现券收益率在今天上午持续跌落，而中长时刻国债期货主力合约开盘则上涨。到 11 点，10 年期国债活泼券收益率跌破 2%，上一次触及此点位是在 9 月 24 日。一起，沪深两市成交额接连第 44 个买卖日打破 1 万亿元，未呈现显着缩量。12 月 2 日，上海某资管安排买卖员对财联社标明，11 月末以来的债市买卖与股市翘翘板联系不显着，更多是部分安排在年末抢跑进货，挑选合意短期种类为下一年开年成绩做预备。

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（6）房地产——多地连续上调首套房贷利率

近期，多地连续上调首套房贷利率，自 11 月 7 日起广州区域首要商业银行一致调整房贷利率，各家银行商业房贷利率最低不得低于 3%；11 月 30 日起，浙江省首要商业银行新发放的首套房贷利率将不低于 3.1%，其间，杭州于 11月 8 日将首套房贷利率从 2.9%上调至 3%，接下来，将再次上调至 3.1%。一个月内两次上调房贷利率。

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（7）金融——12 月初当地债发行顶峰已过，央行净回笼力度或加大

财联社 12 月 2 日讯，央行公告称，为保护银行系统流动性合理富余，人民银行以固定利率、数量投标方法打开了333 亿元逆回购操作，中标利率为 1.5%。今天揭露商场有 2493 亿元逆回购到期，净回笼 2160 亿元。进入 12 月，短期流动性偏松。尽管当地债发行最顶峰现已曩昔，但短期内发行量还会处于较高水平，业界估计资金面大幅宽松的或许性较小。年末，资金面将面对 MLF 大额到期及信贷投进规划加大带来的影响，一起，每到新年之前，现金投进、交税等规划都较大，商场对流动性需求添加。业界估计央行将采纳多方面办法，保持流动性合理富余。

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（8）轿车——梅赛德斯牵手我国智驾：或将在 4 款车型中选用国产软件并追加新出资

细腻的「招商策略」华为发布会召开，特斯拉人形机器人展示22自由度灵巧手——全球产业趋势跟踪周报的插图

财联社 12 月 2 日讯，据三位知情人士对媒体泄漏，德国高端轿车制作商梅赛德斯-奔驰正押注于我国主动驾驭草创公司 Momenta 的软件，期望借此能协助其在我国赢回商场份额。梅赛德斯公司未来将在至少四款车型上运用Momenta 软件，并方案对其进行新的出资。梅赛德斯-奔驰的这一方案，将使 Momenta 成为梅赛德斯挑选的榜首家我国本乡的要害技能首要供货商。这也标明，在我国轿车商场的剧烈竞赛和技能立异压力下，西方轿车制作商正重新考虑其供应链战略。

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（9）零售——谷子经济爆火！龙头 11 天 9 板

财联社 11 月 30 日讯，二次元谷子经济热潮吹向 A 股商场，开发了一系列独具特征的文创文具以及二次元周边的渊博股份周五收盘录得 11 天 9 板；活跃培养潮玩文明 IP 的新国际收盘 5 连板；与吾皇猫、山海经等 IP 携手打造“国潮文创”的同心集团收盘 4 连板；具有 IP FENNY 宗族的洪兴股份收盘 3 连板；打造了“bibi 动物园”和“极简史”两大要点 IP 的新经典收盘 2 连板；广泛布局体育、动漫、游戏等各类 IP 的元隆雅图收盘涨停。别的，值得注意的是，潮玩龙头泡泡玛特（09992.HK）自 2 月低点迄今股价累计最大涨幅 456%。2016 年-2023 年，我国二次元工业规划从 189 亿元添加至 2219 亿元，复合增速 42%。展望未来，估计 2023 年-2029 年，二次元工业规划将从 2219亿元添加至 5900 亿元，复合增速 18%。到 2023 年，我国泛二次元用户规划已打破 5 亿人，其间 Z 代代为主力集体。

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（10）动力——四川拟发动两大动力巨子控股股东战略重组

财联社 11 月 29 日讯，两大动力巨子一起发布公告，四川省人民政府拟发动其控股股东战略重组，新“动力巨子”或有望诞生。具体来看，川投动力（600674.SH）公告，公司于 2024 年 11 月 29 日收到控股股东四川省出资集团有限责任公司（以下简称“川投集团”）发来的告诉，得悉四川省人民政府拟发动川投集团与四川省动力出资集团有限责任公司的战略重组事宜。川能动力（000155.SZ）公告，公司于 2024 年 11 月 29 日收到公司控股股东四川省动力出资集团有限责任公司（以下简称“能投集团”）发来的告诉，得悉四川省人民政府拟发动能投集团与四川省出资集团有限责任公司战略重组。

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2、国外重要资讯与工业方针

（1）互联网———加拿大竞赛局申述谷歌指其在线广告存在反竞赛行为

财联社 11 月 29 日电，加拿大竞赛局当地时刻 11 月 28 日发布声明称，该局正在就谷歌在加拿大在线广告技能服务中存在的反竞赛行为采纳法律举动。声明称，查询发现，作为加拿大最大的网络广告技能供给商，谷歌乱用其商场主导位置，经过施行反竞赛行为，阻挠对手竞赛，按捺立异，举高广告本钱并削减发行安排的收入。加拿大竞赛局标明，他们向竞赛法庭提出申请，要求谷歌出售两项广告技能东西、付出罚款，并制止谷歌持续从事反竞赛行为。声明称，事情的终究决定权在竞赛法庭。

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（2）交易关税——拜登：期望特朗普重新考虑对墨加征收关税的方案

财联社 11 月 29 日电，美国总统拜登当地时刻 11 月 28 日标明，期望中选总统特朗普重新考虑对墨西哥和加拿大征收关税的方案，称这或许会“损坏与密切盟友的联系”。拜登标明，美国被墨西哥、加拿大以及太平洋、大西洋围住，最不应该做的便是损坏与墨西哥和加拿大的联系。美国中选总统特朗普 11 月 25 日在交际媒体上发文称，下一年 1 月20 日他就职后，将签署必要文件，对从加拿大、墨西哥进口到美国的一切产品征收 25%的关税。该方案宣告后，当即引起墨西哥和加拿大方面的剧烈反弹。

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（3）利率——美联储考虑将逆回购利率下调 5 个基点作为技能性调整

财联社 11 月 27 日电，美联储会议纪要显现，美联储考虑将逆回购利率下调 5 个基点作为技能性调整。一些与会者标明，未来考虑将隔夜逆回购利率重置为联邦基金利率方针区间底部或许是恰当的。

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（4）新动力——加州州长称考虑独自供给电动轿车补助，将特斯拉扫除在外

11 月 26 日音讯，美国加利福尼亚州州长加文·纽森周一标明，假如行将就任的特朗普政府撤销对电动轿车的联邦税收抵免，加州或许会为购买电动轿车供给回扣。

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（5）人形机器人——特斯拉机器人“里程碑”：22 个自在度灵敏手来了

当地时刻 11 月 28 日，特斯拉机器人官方账号发布新动态：预备了新的手来迎候黑色星期五。视频中，Optimus 稳稳地接住迎面抛来的网球并放下，手指可相对灵敏地曲折。灵敏手是特斯拉二代 Optimus 最有目共睹当地。特斯拉Optimus 工程师 Milan Kovac 将最新展现的灵敏手称为“里程碑式的成果”。据他介绍，与上一代产品比较，该新手/前臂具有双倍的自在度（手上有 22 个自在度，手腕/前臂上有 3 个自在度）。Kovac 标明，上述视频是在试验室里经过长途操作实时完结的，特斯拉很快就会制作出装备新灵敏手的机器人。

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（6）新动力——美国拟对四个东南亚国家的进口太阳能征收高达 271%的关税

美国商务部当地时刻 11 月 29 日开始裁决，从东南亚的太阳能进口以低于其出产本钱的价格在美国不公平地出售，并提议对此征收高达 271%的关税。此次查询应美国太阳能制作商联盟交易委员会4月提交的请愿书，该安排代表的公司包含福思榜首太阳能、Hanwha Qcells USA Inc.和 Mission Solar Energy LLC。

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（7）半导体芯片——拜登政府考虑进一步操控对华芯片办法估计最早下周发布

财联社 11 月 29 日电，美国彭博社 28 日引述知情人士音讯称，拜登政府正考虑进一步约束向我国出售半导体设备和人工智能内存芯片，但不会采纳此前提出的一些更严峻办法。这些约束办法最早或许会鄙人周发布。美国《连线》杂志 27 日称，拜登政府估计鄙人周一宣告最新办法。据彭博社报导，知情人士标明，新规的具体内容和发布时刻现已过屡次调整，在发布之前或许都会发生改动。最新提案与前期有几个要害不同点，首要便是美国将会把哪些我国公司拉入交易约束清单。美国此前曾考虑制裁我国科技巨子华为至少 6 家供货商，但现在方案仅将部分供货商列入清单。报导特别说到，测验开发 AI 内存芯片技能的长鑫存储并不在清单之内。最新版别的操控办法或许还将包含对高带宽内存（HBM）芯片的操控等内容。

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（8）互联网——美国反独占监管安排对微软打开广泛查询触及人工智能产品等

财联社 11 月 28 日电，美国联邦交易委员会(FTC)对微软发动反独占查询，触及云核算、软件答应、网络安全产品和人工智能产品等方方面面。据知情人士泄漏，在对竞赛对手和商业伙伴进行了一年多的非正式访谈之后，反独占法律安排起草了一份具体的要求，迫使微软交出信息。一位音讯人士称，这份长达数百页的要求已在 FTC 主席 Lina Khan 签字后发送给微软。据别的两位知情人士泄漏，FTC反独占律师下周将与微软的竞赛对手会晤，以搜集有关这家公司商业行为的更多信息。微柔和 FTC 不予置评。

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（9）人工智能——美商务部长：美国人工智能安全研讨所与 OpenAI 等进行协作打开 AI 模型的自愿预布置测验

财联社 11 月 27 日电，美国商务部长雷蒙多标明，美国人工智能安全研讨所与 OpenAI 和 Anthropic 协作，打开人工智能模型的自愿预布置测验，并与英国安全研讨所协作，发布了首个联合政府高档人工智能模型的预布置测验。该研讨所旨在支撑职业安全尽力，而不阻止前进。该安排着重保证人工智能服务于人类，并应对遍及赋闲的要挟。

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（10）人工智能——马斯克加码诉讼 OpenAI 专家：同享人工智能盈利防止数字距离

11 月 27 日讯，近来，美国闻名企业家马斯克对美国敞开人工智能研讨中心（OpenAI）提起的诉讼再度晋级，指控OpenAI 企图独占生成式人工智能商场。对此欧洲专家标明，只要保证全球同享人工智能盈利，才干防止技能打开带来的距离。欧洲人工智能范畴专家、英科智能首席履行官查沃隆科夫以为，现在 OpenAI 在人工智能范畴的打开越来越趋近谷歌在查找范畴的独占位置，这是形成马斯克晋级诉讼的首要原因。

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3、全球要点科技公司盯梢

（转自：招商战略研讨）

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